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    近期钢材价格不具备单边上涨的条件
    时间:2020/6/15 10:45:13 浏览次数:

    ●市场:多地持续降雨,钢价局部下跌

    ●成本:原料涨势放缓,成本居高不下

    ●供需:库存降幅收窄,供需矛盾积累

    ●宏观:政策托底钢市,价格回调受阻

    ●综合观点:本周(6.08-6.12)国内钢材价格走势出现分化,南方地区受梅雨天气以及洪涝灾害影响,钢材终端需求明显放缓,市场价格小幅回落;北方地区需求释放滞后,钢材市场成交维持一定强度,市场价格平稳为主。在钢价“北强南弱”的同时,本周钢材社会库存降幅明显收窄,而重点钢企粗钢日均产量再度攀升,随着钢材市场去库存力度的减弱,后期钢材供需错配会进一步显现,一旦库存拐点出现,就会对市场心态造成负面影响。值得一提的是,原料价格经过持续拉高后,继续上行的动力不足,在钢厂转嫁成本受阻后,部分原料价格有高位回落的风险,或将为现货市场调整拓展空间。总体来看,因疫情延误的需求放量告一段落,而南方地区受季节性因素影响,近期钢材市场刚需呈现转弱迹象;叠加供给压力增加,下周国内钢材价格还有震荡回落的可能。但迫于主导钢厂的强势,以及流动性释放下商品的属性,钢材价格并不具备单边下行的条件。因此我们对下周市场走势作出中性评价:需求渐行渐弱,钢价区间震荡,国内钢材价格指数下周将在3820-3920元区间运行。

    一、行情回顾

    本周(6.08-6.12)钢材价格受淡水河谷停产影响,经过周一短暂的提涨之后再度进入窄幅调整期。随着梅雨季到来,持续强降雨造成华南、华东、西南一带下游工地开工受阻,区域降库分化,钢材市场价格呈现“北强南弱”,“板强长弱”的特点。

    本周钢材期货盘面震荡收涨,走势相对坚挺。期螺周涨22,期卷周涨68。周五夜盘黑色系继续探涨,期螺涨31收报3628,期卷涨33收报3583,铁矿石涨25收报787.5,焦炭涨25收报1970,焦煤涨4收报1186。

    钢材现货方面,经过周一短暂拉涨,在成交不畅的情况下,进入窄幅调整阶段。建筑钢材走势整体弱于板材,螺纹钢均价本周下跌24元/吨,热卷均价本周上涨12,中板均价本周上涨12。钢坯周涨20至3330元/吨。

    值得关注的是,梅雨季对用钢需求的影响已经显现,本周五大钢材品种降库大幅收窄,且钢厂库存自3月下旬降库以来,首次由降转增,而产量增幅相对有限,反映当前钢厂去库存在一定阻碍。但另一方面,原料端坚挺,焦炭第五轮提涨50元/吨陆续落地,铁矿石保持高位,主流钢厂挺价意愿强烈,短期陷入上下两难的境地。

    今年江南地区梅雨期比往年提前了一周左右的时间,根据国家气候中心气候服务首席专家周兵的判断,长江中下游将从6月12日进入一个强降水极其明显和频繁的阶段,有可能在梅雨季出现极端强降水情况。截至目前,应急管理部了解到,洪涝灾害已造成福建、江西、湖南、广东、广西、贵州等22省(区、市)580万人次受灾,直接经济损失149.2亿元。

    梅雨季对钢材下游需求将造成持续性影响,影响程度还需观察,由于今年疫情影响,华北地区需求启动普遍滞后于南方地区,预计降库区域分化还将延续。

    今年“入梅”较往年提前了一周左右的时间,本周华南、华东、西南地区受持续强降雨影响需求阶段性回落,降库明显放缓,呈现“板强长弱”、“北强南弱”的特点。但整体宏观利好氛围依旧,MLF续做、原料端焦炭第五轮提涨陆续落地,铁矿石维持高位都成为当前钢价的重要支撑。值得注意的是,今年受疫情影响,北方需求启动相对滞后,随着京津冀重大项目的加速开工,将在一定程度上降低梅雨季对需求端的影响,预计下周钢材价格波动幅度有限,有望走出前高后低的行情。

    二、成本分析

    1、本周钢厂调价

    本周(6.08-6.12)钢厂出厂价格涨跌互现、弱势运行。华南地区部分钢厂价格反弹,成交平平。华北地区继续下调,出货偏弱。华东地区价格稳中下调,库存下降缓慢。中西部波动不大,钢材市场观望情绪较浓。预计下周钢厂价格将弱稳运行。

    本周钢材成交量环比上周小幅下滑,主要原因在于全国多数区域受雨水天气影响,终端采购节奏放缓,不过下周阴雨天气仍将影响全国多数地区,需求释放或仍将偏弱。

    本周钢厂钢材产量高位继续小幅增加,当前高炉、电炉企业利润空间仍相对稳定,不过当前产量增加空间有限,华北、西南等地因厂区库存回升,在钢材需求没有出现明显走低的情况下,预计钢厂产量短期变化不大。

    2、原材料

    本周(6.08-6.12)国内原料价格高位盘整,其中铁精粉价格仍有上调,而钢坯、焦炭、废钢则以高位盘整为主。分品种来看:

    钢坯市场:本周唐山地区部分调坯轧材企业处于停产状态,钢坯需求出现萎缩,市场交投活跃度下降,主要仓储小幅累库。然而受原材料价格高企、库存整体偏低等因素影响,钢坯生产企业挺价意识较强。另外,近期北方高温南方多雨,需求偏弱间接影响钢坯市场信心。预计下周国内钢坯以震荡偏弱运行。

    焦炭市场:本周国内焦炭市场维持偏强运行,第四轮提涨50元/吨基本得到落实,累计涨幅200-250元/吨。随着焦企利润提升,多数焦企维持满负荷运作,订单情况较好。另外山东地区焦企‘以煤定产’落实,本地区焦炭供应越发紧张,本周省内各地焦企再次提涨50元/吨,个别钢厂已经接受。总体来看,国内焦炭市场供需双旺,受多地焦企限产及去产能影响,焦炭市场供应持续偏紧,考虑到当前钢厂需求对焦价仍有支撑,预计下周国内焦炭市场有望开启第五轮上涨。

    废钢市场:本周南方地区受雨水侵扰,成材市场需求放缓,废钢市场信心受挫,没能延续上周涨势,部分地区高位趋弱回调。整体来看,成材需求放缓,废钢价格高位承压,但考虑到当前废钢资源仍偏紧,且近期铁水成本大幅提升,均对废钢价格形成支撑,预计下周国内废钢市场以窄幅调整运行。

    铁矿石市场:本周国产铁精粉价格延续上涨,受外矿价格不断走强,高炉利用率扩大刺激,矿山推涨情绪高涨。从需求来看,本周高炉开工率攀升至91.67%,周环比上涨0.65%,同比去年增加1.17%,铁水产量持续增加。现港口混合粉居高不下,金布巴粉略有上涨,PB粉成交高度活跃,日均疏港量313.25万吨,环比增加11.74万吨。综合来看,当前矿价位居高位,预计下周铁矿石市场难以继续推高。

    海运市场:6月11日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报839点,较上周同期上涨207点,涨幅32.8%。6月5日,上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收1025.3点,较5月29日下调2.9%。6月11日,上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收622.5点;秦皇岛-上海(4-5万dwt)航线运价为23.5元/吨;秦皇岛-广州(6-7万dwt)航线运价为31元/吨。6月9日,沿海金属矿石货种运价指数报收668.09点。预计下周BDI指数将延续震荡回升走势。

    三、供给和需求分析

    据跟踪的数据显示,本周北方地区钢材成交总体尚可,与上周差别不大;而南方部分地区出现洪涝灾害,钢材终端需求明显下滑。以华东地区为例,日均成交量较上周有所下降,钢材社会库存出现拐点。总体来看,本周钢材需求端表现较之前明显回落,一方面是受季节性因素影响,另一方面则是因为工程资金回笼滞后。据了解,下周南方各地还将延续阴雨交替天气,因此短期钢材需求难以放大。

    库存情况:从全国库存统计来看,主要城市螺纹钢库存环比下降15.22万吨,线材库存环比上周下降6.82万吨。本周全国钢材社会库存降幅明显收窄,而钢材产量则继续上升,供需矛盾进一步突出,后期去库存难度较大。进入六月后,终端需求小幅趋弱,南方地区受持续降雨影响,需求退化明显;然而钢企生产积极性依然高涨,钢材市场供给压力不降反增。随着供增需减的情况逐步凸显,预计库存拐点即将出现,或对国内钢材价格走势形成压制。

    四、宏观方面

    1、下半年中国经济将逐季复苏

    展望中国经济,下半年逐季度复苏,全年增速或在3%左右。当前经济动能整体在小幅改善中,新经济韧性较强,但动能可持续性相对较弱,需要警惕二季度外需拖累,新经济动能与出口走势关联度较大。

    2、房企加大推盘力度 楼市成交逐渐复苏

    随着疫情防控基本平稳,房地产行业复工复产扎实推进,企业为了进一步弥补前期疫情对销售的负面影响,加大了推盘力度,力求资金尽快回笼。在市场预期稳步恢复的背景下,楼市成交也逐渐复苏。

    3、5月金融数据延续暖意

    5月金融数据延续了4月的“暖意”。6月10日,央行披露的金融统计数据报告显示,5月M2增速仍保持高位、M1增速实现回升,社融数据、信贷规模持续扩张。在分析人士看来,多项数据表明,国内货币政策逆周期调节明显发力,国内实体经济融资需求得到改善,预示我国经济延续复苏态势。下一阶段,为避免低利率环境下过度流动性导致资金空转套利及宏观杠杆率过快上升等风险,央行短期再度下“猛药”的可能性偏低,不过定向市场操作依旧可期。

    五、综合观点

    本周(6.08-6.12)国内钢材价格走势出现分化,南方地区受梅雨天气以及洪涝灾害影响,钢材终端需求明显放缓,市场价格小幅回落;北方地区需求释放滞后,钢材市场成交维持一定强度,市场价格平稳为主。在钢价“北强南弱”的同时,本周钢材社会库存降幅明显收窄,而重点钢企粗钢日均产量再度攀升,随着钢材市场去库存力度的减弱,后期钢材供需错配会进一步显现,一旦库存拐点出现,就会对市场心态造成负面影响。值得一提的是,原料价格经过持续拉高后,继续上行的动力不足,在钢厂转嫁成本受阻后,部分原料价格有高位回落的风险,或将为现货市场调整拓展空间。总体来看,因疫情延误的需求放量告一段落,而南方地区受季节性因素影响,近期钢材市场刚需呈现转弱迹象;叠加供给压力增加,下周国内钢材价格还有震荡回落的可能。但迫于主导钢厂的强势,以及流动性释放下商品的属性,钢材价格并不具备单边下行的条件。因此我们对下周市场走势作出中性评价:需求渐行渐弱,钢价区间震荡,国内钢材价格指数下周将在3820-3920元区间运行。


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